隨著全球后疫情時(shí)代經(jīng)濟(jì)的逐步向好，國內(nèi)鋁價(jià)一路飆升，上周竟破2萬元大關(guān)，刷新了鋁價(jià)13年來新高。有人說，熬了幾年的電解鋁企業(yè)終于熬出頭了。然而，當(dāng)鋁價(jià)狂飆至2萬元/噸時(shí)，我們必須開始思考，在所有追捧與喧囂后，一切終將返璞歸真、回歸理性。

鋁價(jià)是時(shí)候該“剎車”了！

反觀去年以來的鋁價(jià)走向，無論是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、寬松的貨幣政策，還是產(chǎn)能“天花板”和“雙碳”熱點(diǎn)的助推，在不到一年的時(shí)間中，電解鋁企業(yè)從逐步扭虧為贏，到盈利最高達(dá)7000元/噸，甚至超過噸鋁建設(shè)成本。我們捫心自問，有哪個(gè)原材料產(chǎn)業(yè)有如此之大的利潤？

歷史告訴我們，市場的暴利是不可持續(xù)的，且暴利過后必然是反噬其身。

首先，有色金屬是典型的周期性行業(yè)，價(jià)格階段性的上漲確實(shí)會(huì)刺激更多的供應(yīng)、改善短缺，但從大環(huán)境來看，與2008年之后的牛市相比，中國已經(jīng)從高速發(fā)展階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，彼時(shí)的高速增長已難再現(xiàn)。更何況有色金屬作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱型產(chǎn)業(yè)，我們何曾一本萬利？薄利多銷才是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的本源。

其次，原材料大幅上漲必然會(huì)向消費(fèi)端和成本端傳導(dǎo)。就在幾天前，可口可樂漲價(jià)和特斯拉宣布第二次漲價(jià)都指向一大矛頭——原材料價(jià)格大幅上漲。原材料作為所有產(chǎn)業(yè)最基礎(chǔ)的生產(chǎn)資料，其價(jià)格上漲，就意味著從供應(yīng)鏈的源頭開始提升成本，這一定帶來產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)行業(yè)的成本上升，連鎖反應(yīng)后，終會(huì)傳遞到終端市場，最后影響消費(fèi)和成本。

再次，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)為鋁行業(yè)敲響警鐘，調(diào)整和取消關(guān)稅等政策必然會(huì)加速價(jià)格下行。國常會(huì)發(fā)出的信號(hào)我們不容忽視，一但鋁價(jià)持續(xù)上漲，國家相關(guān)調(diào)控政策出臺(tái)，資本在有色金屬層面的異常活動(dòng)表現(xiàn)將不會(huì)持續(xù)，這一定會(huì)帶來價(jià)格的大起大落，也勢必會(huì)透支未來行情，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來全面影響，更會(huì)讓行業(yè)和企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定風(fēng)險(xiǎn)，給國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展帶來不利影響。

最后，當(dāng)前許多媒體和機(jī)構(gòu)過于強(qiáng)調(diào)碳達(dá)峰、碳中和，將碳排放受限和新能源領(lǐng)域?qū)淼慕饘傩枨笤鲩L這些概念放大化，卻忽視了消費(fèi)基本面并無顯著增長、傳統(tǒng)領(lǐng)域?qū)︿X應(yīng)用需求減速的現(xiàn)狀。這一切都拔高了市場對(duì)鋁價(jià)的認(rèn)知和預(yù)期。